助贷白名单满一年：46 家在册、33 家停投，从比流量转向比资本

助贷白名单满一年：46 家在册 33 家停投，从比流量转向比资本

2025 年 10 月 1 日，国家金融监督管理总局《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9 号）正式施行。到 2026 年 10 月，这份新规满一年。

一年前行业最关心的是”能不能进名单”。一年后的名单上多了一栏状态——”仅存续业务””暂停投放”。这一栏字很少，但它把助贷行业过去十年的增长方式改掉了。

对在海外做现金贷、做手机分期的团队，这不只是一条国内行业新闻。出海团队的资金来源、系统与风控服务商、产品设计与定价逻辑，很大一部分来自国内这套已经跑了一年的模式。理解它怎么变化，比背条款更有用。

一、先把这一年的结果摆出来

监管口径很清楚：银行总行对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，通过官网等渠道披露并及时更新，不得与名单外机构合作。

一年后各家披露的名单，最明显的变化是有了”状态”这一栏。

浙商银行 10 月 22 日公布的零售互联网贷款助贷合作机构名单，统计口径截至 9 月 30 日，共 23 家合作机构，涵盖科技公司、融资担保公司、保险机构等类型，蚂蚁智信（杭州）信息技术有限公司、度小满科技（北京）有限公司等头部平台在列。其中 16 家机构的备注栏标注”仅存续业务”——意味着该行今后不再与这些机构开展新增助贷项目，只消化存量在贷业务。

民营银行的收缩幅度更明显。据《每日经济新闻》梳理：

• 蓝海银行 10 月 21 日公示的 46 家互联网贷款平台运营机构中，33 家标注”暂停投放”，仍在合作的机构从上半年的 28 家压降至 13 家。上半年该行 68 家互联网平台运营机构中已有 40 家标注暂停投放。
• 亿联银行 合作导流获客机构从 2024 年 11 月的 56 家缩减至 2026 年 9 月的 10 家，降幅超过八成，保留的是美团、度小满、乐信、马上消费金融等头部机构。
• 富民银行 平台运营及增信服务机构从上一年的 30 家缩减至 2026 年 9 月 30 日公示的 13 家。
• 华瑞银行 6 月末个人贷款合作机构 65 家，9 月 30 日披露的名单已缩减至 56 家。

名单上留下来的是什么机构？画像相当一致：大型互联网平台旗下机构、头部民营银行、持牌消费金融公司、实力较强的融资担保公司。蚂蚁、京东、腾讯、美团等互联网巨头关联机构在多家银行名单里反复出现。

被移出的主要有两类：一类曾通过拆分息费、捆绑会员费等方式抬高借款人实际成本；另一类资本实力偏弱、投诉纠纷较多，容易给合作银行带来声誉风险。

二、这一栏”状态”到底改了什么

把名单从”静态准入记录”变成”动态台账”，看起来只是披露方式的细化，实际改了三件事。

第一，改的是行业的收入节奏。

过去平台的收入曲线跟随撮合量：多带一个借款人到贷款页面，就多一份收入。名单制加状态标注之后，银行可以标”仅存续业务”——不新增合作，但存量贷款继续管理、有序收尾。对平台，这条线是断得不突然，但确实断了。

《每日经济新闻》引述的一位资深银行业研究人士说得直接：状态标注让名单成了可追溯的动态台账，既落实名单制管理，也给存量贷款自然到期回收留出过渡空间，避免合作骤停对借款人和银行资产质量造成冲击。

第二，改的是成本结构。

金规〔2025〕9 号有一条关键要求：商业银行应当把增信服务机构向借款人收取的增信服务费计入综合融资成本，明确综合融资成本区间；增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高增信服务费率。同时，平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费。

这句话在商业上的含义是：过去靠”息费拆分、会员费、担保费另计”来把综合成本做上去的空间被关掉了。而银行侧同时被要求审慎核定合作费用上限——资金来源方算的是资金成本、风险成本、管理成本加合理收益，能分给平台的只剩一块。

第三，改的是准入门槛的实质内容。

新规要求商业银行自主开展风险评价与审批。也就是说，过去那种”平台兜底代偿、银行当资金通道”的结构不再成立。平台不能再用兜底换取额度，只能回到”技术赋能与服务中介”的位置。

三、制度是三层递进的，不是一条孤立的规定

把一年的时间线连起来看，名单只是第一层。据公开梳理，三项制度在一年内相继落地：

《个人贷款业务明示综合融资成本规定》要求贷款人逐项列明息费项目及收取主体；据公开报道，国有六大行及多家股份制银行已于 7 月 31 日集体公示个人贷款综合融资成本上限。

2026 年 10 月末，中国互联网金融协会发布《落实〈金融产品网络营销管理办法〉问答（一）》，六问六答，被业内视为该办法的”实操版说明书”。其中几条规定直接指向助贷的老问题：

• 品牌混同：金融机构的专属金融产品应由金融机构提供，与相应互联网平台实现品牌隔离；第三方平台为合作金融机构提供网络营销服务时，应以显著方式展示金融产品类型、产品名称和金融机构名称，不得造成误导。
• 层层导流：第三方互联网平台不得以自身名义在其他互联网平台上进行金融产品网络营销。
• 收银页面：贷款等金融产品作为支付页面付款资金来源选项的，应与支付工具显著区隔展示、明示产品性质和提供主体名称；客户未预先开通的金融产品，不得在支付页面展示或诱导开通。电商、外卖、出行等收银页面同样适用。

准入、定价、获客——三层叠在一起，一个助贷产品从”谁能做”到”卖多少钱”再到”怎么卖出去”，全链条都被框住了。

四、行业已经在按新的算法重排座次

名单之外，上市助贷机构的财报也在印证同一件事。

据《北京商报》梳理，2026 年上半年，奇富科技、信也科技、乐信、小赢科技、嘉银科技五家平台营业收入均同比下降；嘉银科技上半年净亏损 2.45 亿元，上年同期盈利 10.59 亿元；小赢科技净利润约 0.85 亿元，同比下降 91.4%。

这组数字里有个容易被误读的地方：营收下降不等于需求下降。真实的顺序是——资金方收紧了投放意愿，平台即使还能找到借款人，也未必能拿到足够的资金匹配。撮合量的天花板从客户端挪到了资金端。

同一时期，行业里也在发生另一种变化。据公开梳理，截至 2026 年 10 月，已有 15 家助贷平台按要求提交经独立第三方专业机构出具的”是否存在挪用信贷资金”专项审计报告。合规从一个成本项，变成了准入门票。

五、对出海团队的四个直接含义

这套变化对海外业务不是”隔岸观火”。中国出海现金贷、手机分期的资金、系统、风控方法，很多来自国内这套已经跑通的链条。链条在变，出海的作业方式也会跟着变。

第一，资金方的尽调口径会跟着变。

国内银行现在看的是：平台的增信服务是否把综合成本推高、是否存在兜底代偿、息费是否拆项。这套口径正在被出海的资方（无论是境内机构境外放款，还是境外本地银行、基金）借鉴。准备融资材料时，”综合融资成本区间”和”息费收取主体”这两栏要提前能答出来，而不是等对方问。

第二，兜底模式的价值在下降。

“高利率覆盖高风险、资金方当通道、平台专注导流”这套结构在国内已经走到头。海外部分市场仍允许类似安排，但监管方向一致——利率上限、综合成本披露、费用归属，几乎是各国共同的收口方式。把商业模式押在”息费拆分”上的团队，在每个新市场都会撞一次墙。

第三，合作方的合规状态可以直接查。

国内的做法给了一个可复制的工具：名单公示，并让名单承担消费者识别功能。金融监管总局此前发布的《关于警惕助贷合作平台不法行为侵害的风险提示》明确，消费者应关注平台运营机构是否在其合作的持牌金融机构公布的名单之内。

出海时同理：你的本地合作方（支付通道、征信机构、催收外包、设备供应商）是否有牌照、牌照是否在有效期内、是否出现在监管的公示名单里，这些应当成为合作前的固定动作，而不是出事后才回头查。第 296 篇讲菲律宾暂停 OLP 登记时提到的”在流程中申请照常、名单外一律不能做”，是同一个逻辑的另一面。

第四，自主风控不再是加分项。

新规要求银行自主开展风险评价与审批，这条把平台的定位从”风险承担者”改成了”能力提供者”。出海的资方也在往同一个方向走：他们不再只问”你能给我多少量”，而是问”你的模型能解释什么、你的贷后能控制什么”。

设备锁机、行为数据、催收外包管理——这些能力以前是加分项，现在越来越像入场券。第 297 篇拆过 M-KOPA、Safaricom、PayJoy 的分阶段锁机与催收配合，第 299 篇算过锁机失败的真实损失。这些内容在这个语境下的意义是：当兜底退出、息费透明之后，能证明自己控制风险的能力，才是平台留下来收钱的理由。

六、接下来要盯的三件事

据前述银行业研究人士的提示，这份名单的后续有三个观察点，对做业务规划的人同样适用：

1. 停新增不等于风险出清。 标注”仅存续业务”的机构对应的贷款余额仍需贷后管理与合规催收，处置周期可能长达数年。对出海的类比是：存量资产包的回收质量，比新增规模更能反映一家机构的真实水平。
2. 披露口径仍不统一。 目前各行名单披露的口径、频次和详略不一，部分地方性银行至今未公开名单。信息不对称仍然存在，靠一份名单判断合作方风险是不够的。
3. 中小银行的缺口要自己补。 收紧助贷合作后，零售信贷增量需要更多依靠自营获客和自主风控承接，能力建设的速度决定缺口能否弥合。

写在最后

一年前，助贷行业的通行逻辑是”谁拿到流量谁赢”。

一年后，名单上多了一栏状态，这一栏决定了谁能继续做新增。行业的分化不再是获客效率的差异，而是资本实力、风控能力和合规成本的差异。

对做海外业务的人来说，这不是一条需要背的监管新闻。它更像一份提前给到的路线图：当资金方开始按”综合成本 + 自主风控 + 名单可查”三件事来筛合作方时，提前把自己整理成能过筛的样子，比等规则落到自己市场上再改要省得多。

（本文依据：国家金融监督管理总局《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9 号，2025 年 10 月 1 日施行）公开内容；《每日经济新闻》2026 年 10 月 30 日报道《46 家合作机构中 33 家”暂停投放”：助贷”白名单”落地一年，准入收紧、披露细化、存量出清提速》所引浙商银行、上海银行、甘肃银行、重庆银行、蓝海银行、亿联银行、富民银行、华瑞银行公示数据；中国互联网金融协会《落实〈金融产品网络营销管理办法〉问答（一）》（2026 年 10 月末）公开内容；《金融产品网络营销管理办法》（2026 年 9 月 30 日施行）与《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（2026 年 8 月 1 日施行）公开内容。文中数据以各机构官网公示及上述报道为准。）